2月26日，2014年日本东京国际光伏能源展于日本东京有明国际展览中心拉开帷幕，历时三天。虽然传闻日本政府计划从今年4月起削减14%的上网电价补贴费率，但绝大部分参展商对市场前景持乐观态度。
形势大好
展会上，许多参展商纷纷乐观的表示，2014年日本光伏市场有望实现两位数增长。不过，他们均回避“FIT补贴削减”这一话题，以免破坏气氛。中国一线光伏制造商纷纷亮相，印度Vikram Solar公司首次参展。
据英利绿色能源日本分公司（Yingli Green Energy Japan）市场部总经理Julian Itagaki预计，2014年，英利日本市场组件出货量有望超500兆瓦，较上一年高出一倍。
晶澳太阳能首席运营官刘勇预计，2014年，晶澳日本业务规模有望实现80%的增长率，组件出货超600兆瓦。于此同时，天合光能高级副总裁兼组件事业部总裁朱治国表示，相比于2013年，天合光能今年日本市场组件销售额或将增长50%。
新玻壳组件已成为当下新趋势的一大亮点。天合光能展出的无框新玻壳组件吸引无数目光。该企业透露，这类产品尤其适合沙漠地区与沿海气候，而且具有更强的耐受性，保修期高达30年。中国制造商Realforce也向公众展示新型无框新玻壳组件。此外SolarWorld亚太区高管Max von Romatowski表示，过去两月，SolarWorld已向日本市场出售超1兆瓦的铝制框架新玻壳组件。
下游上位
据多家参展商透露，随着日本光伏市场渐趋成熟，太阳能服务及住宅与商业屋顶设施的市场需求与日剧增。
部分参展商表示，目前，日本下游市场地位日趋重要。Mounting Systems GmbH总经理Stefan Spork指出，就大型设施而言，愈来愈多的客户不仅仅对部件有要求，还需要施工服务。例如，地面安装架打桩。Spork坦言，由于当前日本正处于建设热潮，建筑工人较为稀缺，光伏市场倾向于服务的趋势会愈演愈烈。
据晶澳太阳能刘勇透露，晶澳正逐渐向客户增加金融服务，并扩展安装程序研讨会的数量。
QCells日本区总监Shin Dongin指出，QCells日本办事处目前有四个，公司正计划年底增加至五或六个。该企业预计，今年日本市场住宅与小型商业设施出货量将逾350兆瓦，较2013年高出50%。
日本薄膜光伏制造商Solar Frontier企业规划与业务部副总裁黑田雄一声称，Solar Frontier正积极拓展日本下游市场。本次战略中的重要一环即集成光伏发电的零传统能源——这是Solar Frontier去年年底向市场推出的新产品。黑田雄一预计，未来两年，日本大型设施规模呈下跌态势，公司正积极规划扩展住宅与商业屋顶部门销售额。他表示，2014年，Solar Frontier日本市场规模有望从2013年900兆瓦增长至2014年1GW。
中天科技(600522)发布非公开发行股票募集资金的可行性报告，拟募资不超过22.6 亿元，主要投资项目包括：1)13.5 亿元投向南通经济技术开发区国家级分布式光伏发电示范区150MWp 屋顶太阳能项目；2)5.37亿元投向海缆系统工程项目；3)6000 万元投向新能源研发中心建设项目；4)7033 万元投向高温超导技术研发项目。
中天科技公司业务包括光纤光缆、电缆等，过去五年稳定增长，但发展潜力受限。2011 年以来公司进入新能源产业，重点发展分布式光伏、太阳能电池背板、锂离子电池等。子公司中天光伏在光伏储能、分布式电源并网接入、光伏电站系统集成和工程施工、光伏电站建设等环节积累了丰富经验。此次增发项目符合公司的新能源战略，完善公司的多元化业务布局。
分布式光伏市场空间广阔，项目将为公司实现异地复制打下基础。根据国家发改委能源研究所等规划，中国分布式发电2012-2015 年复合增长率高达64.7%，2015 年新增装机量6.8GW，建成100 个以上分布式可再生能源应用为主的新能源示范城市。南通150MWp 分布式光伏项目是国家确立的第一批示范区项目，项目实施将有利于公司降低光伏发电成本和积累工程施工经验，为下一步在全国其他示范区承接项目奠定基础。
海缆立足高端市场，盈利能力突出。随着海上油气开采、海上风电项目的普及，海缆需求量提升。海缆技术壁垒和市场壁垒都比较高，毛利率一般在30%-50%之间，远高于普通电缆15%的毛利率水平。公司经过近10 年的布局，技术已经达到国际一流水平。市场开拓方面，11 年公司成功打开国际市场，12年和13 年又打开珠海、龙源等国内海上风电项目。此次产能扩充将巩固公司市场优势和规模优势。
新能源研究中心建设和高温超导技术研究布局长远。新能源是公司的既定战略方向，技术进步降低成本是关键。公司此前已经在新能源实现多项技术突破，包括ZTT 系列的高性能太阳能电池背板等达到国际一流水平。此次募集资金项目的实施将为公司在节能建筑、智能电网等方向奠定技术基础。
业绩预测及投资建议：公司传统的光纤光缆和电缆业务将保持稳定增长态势，而分布式光伏和海缆则奠定公司中长期的可持续发展。考虑到募集项目实施尚未确定，暂不调整业绩。预计公司2013 年至2015 年归属母公司的净利润分别为5.64 亿元、7.04 亿元和8.56 亿元，同比分别增长33.81%、24.94%和21.54%；对应EPS 分别为0.80 元、1.00 元和1.21 元，对应14 年动态PE 为12 倍，具备较高的安全边界，维持“买入”投资评级。
风险提示：新能源补贴政策不及预期、光纤价格快速下滑等。